百亿美元债重组成功 “融创模式”树立行业纾困标杆

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智通财经

2023-11-21 06:02:56

指股网获悉,2023年11月20日,融创中国控股有限公司(01918)发布公告,宣布境外债务重组各项条件已获满足,今日起正式生效。历时18个月的融创境外债重组于今日正式宣告成功,这意味着融创成为首家完成境内外债务重组所有流程的大型房企。融创终于成功“减负”,可以甩开包袱轻装上阵,更好聚焦保交付、经营复常。

据记者不完全统计,自2021年下半年以来,已有超50家上市房企启动债务重组。融创并非最早出险、但却通过持续的积极努力自救,成为最早完成境内外债重组的大型房企。

一位债券分析师表示,融创的债务重组方案很创新、务实,充分考虑到当下行业波动变化,既有效保障公司可持续经营,成功降债45亿美元,极大增厚了企业净资产;又充分尊重债权人诉求,为债权人提供了留债展期、可转债、强制可转债、融创服务换股等多种不同的金融工具选项。这相当于打了个样,为行业化债树立了标杆。

积极自救,成为行业纾困模范生

自去年房地产市场剧变以来,融创一直被业内公认为积极自救的正面典型。

记者了解到,出险前,融创就敏锐感受到环境变化,积极采取了促进销售回款、处置资产、股权融资等措施。控股股东孙宏斌也在第一时间提供了4.5亿美元无息贷款,这也被认为是中国企业家精神的一种表现。出险后,融创在完成保交付的同时,不仅高效推进境内外债务重组,还积极争取地方政府、AMC机构的纾困支持,持续盘活资产,助力经营恢复。

正是持续不懈的坚持、上下同心的努力,融创不但得到了广大债权人的认可,也得到了相关政府工作部门及天津政府专班的大力支持。这次债务重组成功,也是各方携手、行之有效纾困地产企业的一个高质量样本,将极大提振行业的信心。

“融创是我接触过最积极、最努力的房企。” 一家全球知名的基金管理人在接受记者采访时表示,债权人在债务重组过程中最看重的就是,企业自身的基本面、公司管理层解决问题的态度、核心团队的稳定性、大股东的支持。对比来看,“从去年到今年,伴随着行业波动,有些房企的债务重组可能就‘半途而废’了。但是融创始终顶住压力,积极推进,这也让我们看到了老孙及管理层自救的决心。”

上述基金管理人认为,“虽然化债、化风险只是第一步,融创目前的股价、债价还处于价值低位。但起码公司层面已经做了最大的努力。后续随着政策利好更多的释放,市场信心的逐步修复,融创凭借好的团队、资产、产品,相信可以回到正常经营的轨道上。”

伴随着境内外公开市场债务的全部重组完成,融创整体化解约900亿元人民币的债务风险,经营基本面也将迎来全面好转的契机:境外公开市场2-3年内无刚性还债压力,化债也带动权益资本增加,显著修复资产负债表,同时公司后续保交付工作将得到有力保障,为经营恢复也创造了更好的条件。

政企合作保交付,加速市场信心修复

“保交付、稳民生”,从这一表态首次出现在中央政治局会议中,这便成为了房地产市场政策推进的一个重要方向。通过保交楼工作的顺利推进,将带动房地产开发项目竣工进度加快,有效防范商品住房逾期交付风险,提振购房者信心,稳定了市场预期。

融创一直响应政策号召,将“保交付”当作公司经营的第一要务,过程中也得到了政府、金融机构的大力支持,第一批次及第二批次保交楼纾困基金落地约190亿元,这也成为顺利复工复产、稳定交付的重要基础。

融创去年完成超18万户住宅交付,今年前10月又再度交付20.5万户,积极兑现保交付的企业主体责任,在全行业的交付排行中名列前茅,同时保交付中依然坚持住品质底线,包括福建福州府、南京玄武映、西安融创珺庭府、重庆融创0238等,都成为市场上的交付标杆。

记者了解到,融创今年将保30万套交付。此次融创境外债的重组成功,也将有力保障保交付这一核心经营任务。让融创可以更好的将有限的现金资源,投入到保交付工作。

“融创虽然出险,但销售一直稳定在行业前20,显现出比较坚实的客户基础,伴随交付工作的顺利推进,市场对融创的信心将进一步修复。”一位知情人士表示,融创明年销售提升是完全可以预期的,尤其是上海董家渡、黄埔亚龙两个新项目入市,北京融创壹号院、上海未来金融城还有加推,单这几个项目未售货值就有1500亿元左右,这将进一步支持融创经营的持续恢复。


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